2025年，香港保险市场迎来了一个分水岭。监管层将储蓄分红险的演示利率上限从7%调降至6.5%，这个看似微小的0.5%变化，却在整个行业掀起了轩然大波。
作为一个在这个行业摸爬滚打多年的观察者，我亲眼见证了这场变革带来的种种意外。今天想和你分享三个我在这一年中发现的真相，这些发现可能会颠覆你对香港保险的认知。
真相一：6.5%产品竟然比7%产品更”香”？
刚听到这个消息时，我和大多数人一样，第一反应是”完了，收益要降了”。但深入研究后，我发现事情远没有表面看起来那么简单。
以友邦刚推出的”环宇盈活”为例，这款6.5%时代的新品在中期表现上竟然全面碾压了7%时代的老产品。一个0岁男孩，5年缴费，每年5万美元的案例中，环宇盈活在第20年的IRR就达到了5.67%，而老产品同期只有5.60%左右。
这背后的逻辑其实很简单。当长期收益的天花板被限制后，保险公司开始在收益释放的节奏上做文章。他们把原本需要40-50年才能达到的高收益期大幅前置，让客户在人生的黄金阶段就能享受到更好的回报。
说到这里，你可能会问，那长期收益岂不是吃亏了？确实如此。如果你打算持有保单80年以上，老产品的优势会逐渐显现。但现实是，有多少人真的会持有一份保单80年呢？
对于大多数人来说，30-50年的持有期更符合实际需求。在这个时间段内，新产品的表现明显更胜一筹。这就像是保险公司在说：”与其给你一个遥不可及的承诺，不如让你在有生之年就能看到实实在在的收益。”
真相二：提取策略成了新的”分水岭”
第二个意外发现是关于资金提取的。在静态收益看起来都差不多的情况下，真正的差距体现在了提取环节。
我仔细研究了几款主流产品的提取表现，发现了一个有趣的现象。同样是”5-6-6″提取策略（第5年开始，每年提取6%，连续提取6年），不同产品的表现差异巨大。
以环宇盈活为例，它在提取期间的表现相对保守。这主要是因为它的复归红利（也就是已实现的分红）相对较少，一旦开始提取，很快就会动用到保单的本金部分，影响后续的增长潜力。
相比之下，一些老产品虽然静态收益不如新品亮眼，但在提取方面却表现得更加从容。它们的复归红利更加充裕，能够支撑更长时间的提取而不伤及保单根本。
这个发现让我意识到，选择保险产品不能只看静态的IRR数字，更要考虑自己的实际使用需求。如果你计划在退休后定期提取资金，那么复归红利更充裕的产品可能更适合你。如果你更看重中期的资产增值，那么新产品的优势就很明显了。
真相三：服务质量成了新的竞争焦点
第三个意外发现是关于服务的。随着产品收益差异的缩小，保险公司开始在服务质量上下功夫，这反而给客户带来了意想不到的好处。
最明显的变化是功能的丰富化。以前被砍掉的多币种转换、保单分拆等功能，现在又重新回到了产品设计中。友邦的环宇盈活支持9种货币选择，保单分拆功能也得到了增强。
更有意思的是，一些保险公司开始推出创新性的服务。比如受益人的灵活选项、分红锁定功能、甚至是子女教育奖励等等。这些看似不起眼的小功能，实际上大大提升了保单的实用性。
但这里也暴露出一个问题：服务质量的差异化也带来了新的风险。我在后台收到过不少朋友的求助，说自己的代理人失联了，保单无人服务，不知道该怎么办。
这种情况在行业快速变化的当下变得更加常见。一些不够专业或者不够稳定的代理人，在面对新产品、新规则时显得力不从心，最终选择了离开。留下的客户就面临了服务断档的风险。
所以我的建议是，在选择产品的同时，一定要慎重选择服务团队。一个专业、稳定、有责任心的代理人，其价值可能远超产品本身0.1%的收益差异。
新规之下的投保策略
基于这三个发现，我总结了几个在6.5%新规下的投保策略：
如果你追求中期收益最大化，新产品确实是更好的选择。它们在20-40年的表现普遍优于老产品，正好契合大多数人的财富积累周期。
如果你计划频繁提取资金，需要仔细比较不同产品的复归红利设计。不要被静态IRR迷惑，要看实际提取时的表现。
如果你看重保单的灵活性，新产品在功能设计上确实更加丰富。多币种转换、保单分拆等功能的回归，让资产配置变得更加灵活。
最重要的是选对服务团队。在产品同质化的趋势下，专业的服务团队变得更加重要。他们不仅能帮你选对产品，更能在后续的几十年中为你提供持续的专业支持。
分红实现率依然是关键
说到这里，不得不提一个老生常谈但依然重要的话题：分红实现率。
无论是6.5%还是7%，这些都只是演示数字。真正决定你最终收益的，是保险公司的实际投资表现，也就是分红实现率。
从最新公布的数据来看，主流保险公司的分红实现率依然保持在较高水平。友邦2024年公布的75款分红产品中，62款产品的分红实现率都超过了100%，最高甚至达到了169%。
这说明什么？说明即使在新规限制下，优秀的保险公司依然有能力为客户创造超预期的收益。关键是要选对公司，选对产品。
写在最后
6.5%新规实施一年来，香港保险市场发生了深刻的变化。表面上看是收益率的下调，实际上却推动了整个行业向更加务实、更加注重客户体验的方向发展。
从市场数据来看，新规并没有影响投资者的热情。2025年第一季度，香港保险业的新单保费依然保持了强劲增长，说明市场对新产品的接受度很高。
对于普通投资者来说，这些变化意味着什么？意味着我们需要用更加理性、更加专业的眼光来看待香港保险。不要被单纯的数字游戏迷惑，要从自己的实际需求出发，选择真正适合的产品和服务。
6.5%时代的香港保险，可能没有7%时代那么”性感”，但却更加务实、更加可靠。对于真正懂得长期投资价值的人来说，这或许是一个更好的时代。
毕竟，投资理财从来不是一场短跑，而是一场马拉松。在这场马拉松中，稳健和专业，往往比单纯的速度更重要。
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