7月1日，香港保监局的演示利率上限新规正式生效，非港币产品的演示收益率被限制在6.5%。这个看似简单的数字调整，却在整个香港保险市场掀起了不小的波澜。
很多人以为新规会让香港保险的吸引力大打折扣，但事实真的如此吗？
新规背后的真实逻辑
说到这次新规，很多人只看到了”限高”两个字，却忽略了背后的深层逻辑。
香港保监局为什么要在这个时候出手？答案其实很简单：保护投保人。
过去几年，一些保险公司为了吸引客户，在计划书上展示的预期收益越来越激进。有的产品甚至敢在演示文件中展示7%、8%的长期收益率，这让很多投保人产生了不切实际的期望。
问题是，演示收益和实际收益之间，往往存在不小的差距。
我记得前段时间有个朋友跟我抱怨，说他几年前买的某款产品，当时计划书上写着7.2%的预期收益，结果实际分红实现率只有85%左右。算下来，真实收益还不到6%。
这就是新规要解决的核心问题：让演示收益更贴近现实，避免过度承诺。
6.5%真的是天花板吗？
新规实施后，我发现市场上出现了两种截然不同的声音。
一种是恐慌派：觉得香港保险的黄金时代结束了，6.5%的收益率没什么竞争力。
另一种是理性派：认为6.5%的演示上限反而让产品更加务实，也更容易实现。
我个人更倾向于后者。
为什么这么说？我们来看看实际数据。
从各大保险公司公布的2024年分红实现率来看，大部分成熟产品的分红实现率都在95%以上。这意味着什么？
如果一款产品的演示收益是6.5%，按照95%的分红实现率计算，实际收益大概在6.2%左右。这个数字，其实比很多过去演示7%但实际只能达到85%分红实现率的产品要更实在。
换句话说，6.5%的演示收益配合高分红实现率，可能比过去那些看起来更诱人的高演示收益更靠谱。
各家保险公司的应对策略
新规落地后，各大保险公司的反应也很有意思。
友邦算是动作最快的，7月1日当天就推出了环宇盈活，直接把演示收益拉到了6.5%的上限。从产品设计来看，友邦这次确实下了功夫。
环宇盈活相比之前的盈御多元3，最大的变化是前期收益有了明显提升。5年缴费的情况下，预期7年就能回本，这比老产品快了整整一年。
不过，天下没有免费的午餐。仔细研究产品的资产配置，你会发现环宇盈活的权益类投资比例上调了5%，债券类配置相应下调。这意味着什么？收益潜力更高，但波动性也会相应增加。
保诚和宏利的策略则相对保守一些。他们没有急着推出新产品，而是在现有产品基础上进行微调，确保在新规框架下依然具有竞争力。
永明的做法比较有意思，他们把重点放在了产品功能的创新上。比如星河尊享2的信托功能，在新规环境下反而成了差异化竞争的亮点。
投保人应该如何应对？
作为投保人，面对新规后的市场变化，应该怎么调整自己的投保策略？
首先，不要被”限高”这个词吓到。6.5%的演示收益，在当前的全球利率环境下，其实是一个相当不错的水平。
你想想，美国10年期国债收益率现在也就4%左右，国内的银行理财产品大多在3%-4%之间。香港保险能够提供6.5%的演示收益，已经相当有竞争力了。
其次，要更加关注分红实现率。新规之后，各家保险公司在演示收益上的差距缩小了，分红实现率就成了区分产品优劣的关键指标。
我建议大家在选择产品时，一定要仔细研究保险公司过去几年的分红实现率数据。一般来说，成立时间较长、投资实力较强的保险公司，分红实现率会更稳定一些。
第三，要重新审视产品的其他功能。既然收益率的差距缩小了，产品的附加功能就变得更加重要。
比如提取的灵活性、信托功能、货币选择、保单拆分等等，这些在过去可能被忽视的功能，现在都可能成为选择产品的重要考量因素。
新规对不同人群的影响
新规对不同类型的投保人，影响也不尽相同。
对于追求稳健收益的保守型投资者来说，新规其实是个好消息。6.5%的演示上限让产品收益预期更加现实，降低了投保后的心理落差。
对于高净值客户来说，影响相对有限。这类客户更看重的是资产配置的多元化和传承功能，收益率的微调不会根本性地改变他们的投保决策。
对于年轻的投保人来说，新规可能会让他们重新思考投保策略。毕竟，对于有30-40年投保期的年轻人来说，即使是0.5%的收益率差异，长期累积下来也是一笔不小的数字。
但换个角度看，新规也让年轻投保人有了更多选择的空间。过去大家都盯着高演示收益的产品，现在可以更多地关注产品的其他特性，比如缴费灵活性、提取便利性等等。
市场的新机会
虽然新规在一定程度上限制了演示收益，但也为市场带来了新的机会。
首先是产品创新的机会。既然在收益率上难以拉开差距，保险公司就必须在产品功能、服务体验等方面下功夫。这对整个行业的发展其实是有利的。
其次是投保时机的机会。新规实施前后，很多保险公司都推出了优惠活动。比如首年保费折扣、额外奖励等等，这些优惠在一定程度上可以弥补演示收益下调的影响。
第三是选择的机会。新规让市场更加透明，投保人可以更容易地比较不同产品的真实价值，而不是被华丽的演示数字所迷惑。
保费融资的新变化
说到新规的影响，不得不提保费融资这个特殊的投保方式。
新规对保费融资的影响是双面的。一方面，演示收益的下调确实会影响保费融资的理论回报；另一方面，更加现实的收益预期也让保费融资的风险更加可控。
我最近接触的一个保费融资案例就很有代表性。客户原本担心新规会影响保费融资的吸引力，但仔细分析后发现，6.5%的演示收益配合95%以上的分红实现率，实际上比过去那些高演示低实现的方案更稳妥。
特别是在当前利率环境下，银行的融资成本相对较低，保费融资的息差空间依然可观。
对内地投保人的特殊意义
对于内地的投保人来说，新规的意义可能更加特殊。
首先，新规提高了香港保险市场的规范性，这对内地投保人来说是个好消息。毕竟，跨境投保本身就存在一定的信息不对称，更加规范的市场环境有助于保护投保人的权益。
其次，新规让香港保险与内地保险的收益差距缩小了，但这并不意味着香港保险失去了优势。在产品设计、投资策略、服务水平等方面，香港保险依然具有明显的竞争力。
从最新的统计数据来看，2025年第一季度香港保险的新单保费依然保持了不错的增长势头，这说明内地投保人对香港保险的信心并没有因为新规而动摇。
未来的发展趋势
展望未来，我认为新规的实施将推动香港保险市场朝着更加健康的方向发展。
首先，产品竞争将从单纯的收益率竞争转向综合实力的竞争。这将促使保险公司在投资管理、产品设计、客户服务等方面全面提升。
其次，投保人的投保决策将更加理性。过去那种单纯追求高演示收益的投保行为会逐渐减少，取而代之的是更加全面的产品评估。
第三，监管环境将更加完善。新规只是一个开始，未来香港保监局可能会在产品透明度、信息披露等方面推出更多的规范措施。
给投保人的建议
基于以上分析，我给有意投保香港保险的朋友几点建议：
不要因为新规就放弃香港保险。6.5%的演示收益在当前环境下依然具有竞争力，关键是要选择分红实现率高的产品和公司。
要更加关注产品的综合价值，而不是单纯的收益率。产品功能、服务质量、公司实力等因素同样重要。
投保前要做足功课，仔细研究保险公司的历史分红实现率、投资策略、财务状况等信息。
要根据自己的实际需求选择产品，不要盲目跟风。年龄、风险承受能力、资金使用计划等因素都应该纳入考虑范围。
如果有条件，建议咨询专业的保险顾问，获得更加个性化的投保建议。
写在最后
香港保险新规的实施，标志着这个市场正在走向更加成熟和规范。虽然演示收益的”限高”可能会让一些人感到失望，但从长远来看，这对整个行业和投保人都是有利的。
6.5%的时代并不意味着机会的减少，而是机会的重新分配。那些真正具有投资实力和产品创新能力的保险公司，将在新的竞争环境中脱颖而出。
对于投保人来说，新规提供了一个重新审视香港保险的机会。不要被表面的数字变化所迷惑，要看到背后更深层的价值。
毕竟，保险投资是一个长期的过程，短期的政策调整不会改变香港保险市场的根本优势。关键是要选对产品，选对公司，然后耐心等待时间的复利效应。
在这个充满变化的时代，唯一不变的就是变化本身。适应变化，拥抱变化，才能在新的环境中找到属于自己的机会。
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