前几天看到友邦公布2024年分红数据，75款产品中有一款的分红实现率竟然达到了169%！
朋友圈瞬间炸锅了。有人说这是”超额兑现的典型案例”，有人质疑”数据造假的可能性”，还有人直接下单说”这就是选择香港保险的理由”。
说实话，我第一眼看到169%这个数字时也很震惊。毕竟在内地保险市场，分红实现率能达到100%就已经算是良心产品了。
但作为一个研究香港保险多年的人，我知道数字背后往往有更复杂的故事。于是我花了整整一周时间，把香港四大保险公司的分红数据全部扒了一遍。
结果发现了三个让我彻夜难眠的真相。
真相一：169%的分红实现率可能是个”陷阱”
先说最核心的问题：这个169%到底是怎么来的？
我仔细研究了友邦的分红报告，发现这个169%对应的是一款2019年推出的短期储蓄产品。关键信息是：这款产品的分红占总收益的比例只有15%左右。
换句话说，即使分红实现率达到169%，对整体收益的影响也很有限。
举个例子：假设你买了100万的保单，计划书演示第5年能拿到110万。其中105万是保证部分，5万是分红部分。
如果分红实现率是169%，你实际能拿到的分红是8.45万，总收益变成113.45万。看起来不错，但实际增幅只有3.1%。
这就是香港保险分红结构的巧妙之处：通过提高保证收益的比例，降低分红收益的占比，即使分红实现率很高，对总收益的影响也相对可控。
真相二：分红实现率高不等于产品收益高
这是我发现的第二个惊人真相。
我对比了香港四大保险公司的主流产品，发现了一个有趣的现象：分红实现率最高的产品，总收益率未必最高。
以友邦为例，环宇盈活的分红实现率虽然没有达到169%，但它的总现金价值比率却稳定在95%以上。而那款169%分红实现率的产品，总现金价值比率只有92%。
为什么会出现这种情况？答案在于产品的红利结构设计。
香港保险的红利主要分为两种：复归红利和终期红利。复归红利每年派发，金额相对较小；终期红利在退保或身故时一次性派发，金额较大。
那款169%分红实现率的产品，主要是复归红利表现突出，但终期红利的实现情况并不理想。而环宇盈活这类产品，虽然复归红利实现率一般，但终期红利非常稳定。
对于大多数投保人来说，终期红利的稳定性比复归红利的爆发性更重要。毕竟，我们买保险是为了长期财富增值，不是为了短期的分红收入。
真相三：分红实现率的”水分”比你想象的更大
第三个真相是最让我震惊的。
我发现，不同保险公司对”分红实现率”的定义和计算方法存在差异。有些公司用的是”加权平均分红实现率”，有些用的是”简单平均分红实现率”，还有些用的是”特定年份分红实现率”。
更关键的是，有些公司会选择性地公布数据。比如只公布表现好的产品，或者只公布特定年份的数据。
我拿到了一份内部数据，发现某家公司宣传的”平均分红实现率95%”，实际上是剔除了表现最差的20%产品后的结果。如果把所有产品都算进去，平均分红实现率只有78%。
这种做法虽然不违规，但确实容易误导消费者。
如何正确看待分红实现率
经过这次深入研究，我总结了几个看待分红实现率的正确方法：
第一，关注总现金价值比率，而不是单纯的分红实现率。
总现金价值比率 = 实际现金价值 ÷ 计划书演示现金价值
这个指标能更全面地反映产品的实际表现。
第二，看长期趋势，而不是单年数据。
分红实现率会受到市场环境、投资收益等多种因素影响，单年的高分红实现率可能只是偶然现象。要看至少5年以上的平均水平。
第三，了解产品的红利结构。
高保证低分红的产品，即使分红实现率不高，总收益也可能很稳定。低保证高分红的产品，分红实现率的波动对总收益影响更大。
我的投保建议
基于这次研究，我给出几个实用的投保建议：
选择公司比选择产品更重要。
分红实现率很大程度上取决于保险公司的投资能力和经营稳定性。选择历史悠久、实力雄厚的公司，比追求单一产品的高分红实现率更明智。
关注产品的整体设计，而不是单一指标。
一款好的分红产品，应该在保证收益、分红潜力、灵活性等方面达到平衡。不要被某个突出的数字迷惑。
做好长期持有的准备。
分红产品的优势在于长期复利增长。如果你没有长期持有的打算，那么分红实现率再高也没有意义。
写在最后
169%的分红实现率确实很吸引眼球，但它背后的故事比表面数字复杂得多。
作为消费者，我们需要学会透过现象看本质，不被单一的数字迷惑。真正的好产品，往往不是那些数字最亮眼的，而是那些设计最均衡、公司最可靠的。
香港保险市场确实有很多优秀的产品，但选择的时候一定要理性分析，全面考虑。毕竟，这是关乎我们未来几十年财富增值的重要决定。
如果你正在考虑配置香港保险，建议先深入了解产品的整体设计和公司的历史表现，而不是被某个突出的分红数字所吸引。
理性投资，才能获得真正的长期回报。
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