最近香港保险圈被一款产品刷屏了。
安达人寿的传承守创5，号称5年缴费第7年就能保证回本，如果算上预缴优惠，第5年就能保证回本。更夸张的是，其中一个计划预期收益27年就能做到6.5%，触达封顶收益的速度全香港最快。
听起来很诱人对吧？我也是抱着很大期待去研究的。
但深入分析后发现，这款产品的问题比想象中要多得多。今天就来客观聊聊，为什么我说它是6.5%时代的理财陷阱。
快速回本的背后，是什么在支撑
先说说这款产品的基本情况。安达传承守创5是一款英式分红产品，有两个计划选择。
丰成计划主打中长期收益，缴费年限有2年、5年、8年和12年四种选择。丰足计划主打前期快速回本，只有5年缴费期。
说到快速回本，丰足计划确实有两把刷子。5年缴费的情况下，保单第7年保证部分就已经超过本金。如果算上预缴优惠，保证回本期会提前到第5年。
这个速度在目前港险市场上确实是最快的。要知道，市场上其他产品的保证回本时间大部分都在13年以后，最慢的要20多年。
不过你可能会好奇，为什么安达能做到这么快的回本速度？
答案在于它的投资策略比较极端。丰足计划主打稳健，最低有60%的资产会投向固收类，最高可以做到100%。这个比例比目前市面上主打2%保底的世代鑫享在固收类资产的投资占比还要高。
而丰成计划则比较激进，最低有50%的资产投向权益类，最高能做到70%。
这种极端的投资策略，确实能在短期内提供相对稳定的回本保证，但也埋下了后续的隐患。
提取之后的收益表现，让人失望
买储蓄险的人都懂”567提领”的香甜：5年供款，从第6年起每年提领总保费的7%。
但安达传承守创5在提取方面的表现，真的让人失望。
以丰足计划为例，在5年缴费、从保单第6年每年提取总保费6%的情况下，提取后的收益最高只能做到5.12%。这个数字已经掉出了市场第一梯队。
更让人意外的是丰成计划。虽然它主打中长期收益，但在提领表现上同样比较一般，前中后期都没有明显优势。提取完之后的复利，哪怕到保单100年，也只能做到5.86%。
为什么会出现这种情况？
主要原因是这款产品复归红利的占比比较低。在提取时，会很快就动用到终期红利和保证部分，对保单后续增值影响非常大。
而目前市场上，有很多产品在提取之后，保单第40年的收益就能做到6.5%。相比之下，安达传承守创5的提取表现确实不够亮眼。
分红实现率的隐忧
说到分红险，分红实现率是绕不开的话题。
2024年度，安达一共公布了29款产品的分红实现率，平均分红实现率为83.62%。
这个数字看起来还行，但细看就有问题了。
周年和复归红利的平均值为83.58%，其中最低值只有25%，最高值也不过109%。终期红利的平均值为83.9%，最低为69%，最高也就是100%。
上限不高，下限挺低的。
更让人担心的是老保单的表现。有21款产品分红时间超过10年，老保单的平均分红实现率为79%，最低51%，最高109%。
总的来看，波动比较大。
如果把安达放在香港主流保险公司的分红实现率排名里，它只能排在第4梯队。坦白来说，分红实现率表现很一般。
这对于一款主打高收益的产品来说，是个不小的隐患。
功能设计的短板
除了收益表现，这款产品在功能设计上也有不少短板。
首先，它没有保单分拆功能和货币转换选项，保单货币只支持美元。在当前汇率波动较大的环境下，这确实是个不小的限制。
虽然它号称有两个市场上比较少见的特殊功能，但实际体验并不理想。
一个是年金转换功能。简单理解就是把不确定的保单收益，全部转换成确定的现金流。这款产品有2种领取方式可以选择，一个是定额领取，另一个是保证20年领取。
但非常遗憾的是，目前这个功能并不支持做计划书。也就是说转换后的收益如何，没有直观的数据可以看，是个黑匣子。
跟目前市场上年金转换功能最灵活的万通富饶千秋比，差得有点多。万通的富饶千秋有12种年金转换的方式，除了定额领取和保证领取外，还有夫妻联合领取、危疾双倍领取、抗通胀递增领取等等。而且每一种方式能领多少钱，都直观地演示在计划书里。
第二个功能叫指定收款人。如果你想从保单里取一笔钱给到某个人，可以通过保险公司把保单里的钱直接打给对方，让这笔钱不经过你的手。
但安达这个产品的功能描述写得比较含糊。具体你和指定收款人必须满足什么关系，可以安排几个收款人，都是安达保险公司说了算，只有在具体使用这个功能的时候才能知道。
投资策略的两面性
回到投资策略这个话题。
安达传承守创5的投资策略确实比较极端，这既是它的优势，也是它的劣势。
丰足计划的稳健策略，确实能在前期提供相对稳定的回本保证。但这种策略的代价是长期收益潜力有限。
而丰成计划的激进策略，虽然能在中后期提供不错的收益表现，但也意味着更大的波动风险。
更重要的是，这种极端的投资策略配置，在当前市场环境下是否能持续，是个很大的问号。
要知道，香港保险的魅力在于其全球资产配置能力。过度偏向某一类资产，可能会错失其他投资机会。
市场环境的变化
说到市场环境，不得不提到今年7月1日开始实施的限高令。
根据新规，港元和非港元分红保单的最高演示收益率分别限制在6%和6.5%以内。这个政策的出台，让整个香港保险市场都在重新洗牌。
在这种背景下，安达传承守创5虽然能快速触达6.5%的封顶收益，但这也意味着它的收益增长空间已经到顶了。
而其他一些产品，虽然触达封顶收益的时间可能稍晚一些，但在收益稳定性和功能完善度方面可能更有优势。
适合什么样的人群
说了这么多问题，那安达传承守创5到底适合什么样的人群呢？
如果你是那种特别看重前期回本速度，对长期收益要求不高的投资者，这款产品可能还是有一定吸引力的。
特别是丰足计划，5年回本的速度确实在市场上独一无二。对于一些需要在短期内看到资金安全的投资者来说，这可能是个不错的选择。
但如果你是追求长期财富增值，希望通过保险实现财富传承的投资者，我建议你还是多看看其他产品。
理性看待快速回本
最后想说的是，快速回本虽然听起来很诱人，但我们需要理性看待这个概念。
保险的本质是长期投资工具，过分追求短期回本，可能会牺牲长期收益潜力。
而且，快速回本往往意味着保险公司在前期投入了更多的保证成本，这些成本最终还是会体现在产品的整体收益表现上。
所以在选择产品时，我们不应该只看回本速度，更应该关注产品的整体收益表现、功能完善度、保险公司的实力等综合因素。
写在最后
安达传承守创5确实在快速回本方面有独特优势，但这个优势的代价是在其他方面的妥协。
提取收益表现一般、分红实现率波动较大、功能设计不够完善，这些都是需要认真考虑的问题。
在6.5%时代，我们有更多更好的选择。与其被快速回本的噱头吸引，不如理性分析，选择真正适合自己需求的产品。
毕竟，保险是一辈子的事，不能只看眼前的诱惑。
记住，真正的理财智慧，不在于追逐短期的亮点，而在于找到长期稳健增值的路径。在这个标准下，安达传承守创5可能并不是最佳选择。
深度对比：安达VS市场主流产品
为了更直观地说明问题，我们来做个具体的对比。
以5年缴费、总保费50万美元为例，看看安达传承守创5和市场主流产品的差异。
在保单第10年，安达丰足计划的预期IRR能做到3.82%，这个表现确实不错。但到了第20年，它的预期IRR只能做到5.2%左右，而友邦环宇盈活在同期能做到5.8%以上。
更明显的差距体现在提取方面。同样是567提取方案（5年缴费，第6年开始每年提取总保费7%），安达传承守创5在第40年的提取后收益只有5.1%，而友邦环宇盈活能做到6.2%，宏利宏挚传承甚至能做到6.4%。
这个差距看起来不大，但在复利的作用下，长期累积的差异是惊人的。
巴菲特投资安达的真相
很多营销材料都会提到，巴菲特的伯克希尔哈撒韦持有安达保险的股份，以此来证明安达的投资价值。
这个说法确实没错，但我们需要理性看待这个事实。
首先，巴菲特投资的是安达集团，而不是专门针对香港分红险业务。安达是一家全球性的保险集团，业务遍布全球，香港的分红险只是其中很小的一部分。
其次，巴菲特的投资逻辑和我们购买保险产品的逻辑完全不同。他看中的是安达作为保险公司的承保能力、资本运作能力和全球业务布局，而不是某一款具体产品的收益表现。
所以，用巴菲特投资安达来证明传承守创5的优秀，这个逻辑是站不住脚的。
香港保险的投资密码
说到这里，我们不妨聊聊香港保险能够提供相对较高收益的根本原因。
香港作为国际金融中心，保险公司能够投资全球优质资产。一般来说，香港储蓄险的资产配置大致是70-80%的股票类资产和20-30%的债券类资产。
这种配置的核心逻辑是：通过股票类资产获取长期增长，通过债券类资产提供稳定性。
但安达传承守创5的投资策略偏离了这个主流配置。丰足计划过度偏向固收类资产，虽然提供了短期稳定性，但牺牲了长期增长潜力。丰成计划虽然权益类资产占比较高，但缺乏灵活的调整机制。
相比之下，友邦、保诚等头部公司的产品，在资产配置上更加均衡，既能保证长期增长，又能在市场波动时提供相对稳定的表现。
分红实现率背后的投资能力
分红实现率不仅仅是一个数字，它反映的是保险公司的投资管理能力。
我们来看看香港主流保险公司2024年的分红实现率表现：
友邦保险：平均分红实现率93%，最高169%
保诚保险：平均分红实现率91%，最高156%
宏利保险：平均分红实现率89%，最高148%
安达保险：平均分红实现率83.6%，最高109%
这个对比很说明问题。头部公司不仅平均水平更高，上限也更高，这说明它们在投资管理方面确实有更强的能力。
更重要的是，头部公司的分红实现率波动相对较小，这对于长期投资来说是非常重要的。
保费优惠的陷阱
最近安达传承守创5在市场推广中，经常会强调各种保费优惠。比如预缴优惠、首年保费折扣等等。
这些优惠看起来很诱人，但我们需要理性分析。
首先，保费优惠通常都有条件限制。比如预缴优惠需要一次性缴清多年保费，这对现金流的要求比较高。而且预缴的资金在保险公司账户里，流动性会受到一定限制。
其次，保费优惠的实际价值需要仔细计算。有些看起来很大的折扣，实际上只是把后期的收益提前兑现，并没有真正增加产品的整体价值。
最后，过度依赖优惠政策的产品，往往在基础收益表现上存在不足。真正优秀的产品，应该是在没有任何优惠的情况下，依然具有竞争力。
汇率风险的考量
安达传承守创5只支持美元货币，这在当前的市场环境下是个不小的限制。
近年来，人民币对美元的汇率波动比较大。虽然长期来看美元资产有一定的配置价值，但短期的汇率波动可能会对投资收益产生较大影响。
相比之下，一些支持多货币选择的产品，比如友邦环宇盈活支持9种货币，就能更好地应对汇率风险。
而且，多货币选择还能提供更灵活的财富传承安排。比如子女在不同国家生活，可以选择相应的货币进行传承，避免汇率转换的损失。
财富传承功能的缺失
说到财富传承，这是高净值人群选择香港保险的重要原因之一。
安达传承守创5虽然在产品名称中强调”传承”，但在实际的传承功能设计上，确实有不少缺失。
比如，它没有保单分拆功能。这个功能对于有多个子女的家庭来说非常重要，可以将一份保单分拆成多份，分别传承给不同的子女。
再比如，它的指定收款人功能描述比较模糊，具体的操作规则和限制条件都不够明确。
相比之下，友邦环宇盈活的传承功能就完善得多。不仅有保单分拆功能，还有灵活的受益人安排、价值保障选项等等。
客户服务的重要性
买保险不是一锤子买卖，后续的客户服务同样重要。
安达保险在香港市场的份额相对较小，客户服务网络和服务经验都不如头部公司。这在后续的保单管理、理赔服务等方面可能会带来不便。
特别是对于内地客户来说，语言沟通、服务便利性等都是需要考虑的因素。
头部公司如友邦、保诚等，在内地客户服务方面有更丰富的经验和更完善的服务体系。
监管环境的变化
香港保险市场的监管环境在不断变化，这对不同公司的影响也不同。
今年7月1日实施的限高令，对整个市场都产生了影响。但头部公司由于产品线更丰富、投资能力更强，适应新规的能力也更强。
而像安达这样的中小型公司，在新的监管环境下可能面临更大的挑战。
理性选择的建议
综合以上分析，我对安达传承守创5的评价是：有亮点，但问题更多。
如果你确实看重快速回本，而且投资金额不大（比如50万美元以下），可以考虑将它作为资产配置的一小部分。
但如果你是追求长期财富增值，或者投资金额较大，我建议还是选择头部公司的主流产品。
比如友邦环宇盈活、保诚信守明天、宏利宏挚传承等，这些产品在收益表现、功能完善度、公司实力等方面都更有优势。
最后的思考
香港保险市场竞争激烈，各家公司都在努力推出有特色的产品。
安达传承守创5的快速回本确实是个亮点，但我们不能被单一的亮点蒙蔽了双眼。
真正的理财智慧，在于全面评估、理性选择。在6.5%时代，我们有更多更好的选择，没必要为了一个快速回本的噱头，而忽略了其他更重要的因素。
记住，保险是一辈子的事，选择需要慎重。
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