最近香港保险市场真的太热闹了，934亿港元的单季保费直接刷新了2001年以来的纪录。朋友圈里到处都在讨论友邦的新产品环宇盈活，说什么第10年就能达到5%的收益率，简直逆天了。
不过作为一个研究香港保险多年的人，我总觉得哪里不太对劲。于是花了整整一周时间，把环宇盈活的计划书翻了个底朝天，还对比了市面上其他几款主流产品。
结果发现了一些有意思的东西，今天就跟大家聊聊。
友邦为什么突然这么激进了
说起友邦，大家的印象一直都是”稳健”两个字。过去几年，友邦的产品收益率在香港保险市场里算是比较保守的，经常被其他公司的产品比下去。
我记得之前友邦的主打产品盈御3，10年期的收益率只有3.5%左右，跟宏利、保诚的产品一比，真的是平平无奇。很多客户都被其他公司更亮眼的数字吸引走了。
友邦估计也急了，这次推出环宇盈活，直接把第10年的预期收益率拉到了5%，比之前市场最高的宏利宏挚传承还要高出0.6个百分点。
这个数字确实很诱人，但问题是，友邦是怎么做到的呢？
第一个问题：收益结构的猫腻
我仔细对比了环宇盈活和友邦之前产品盈御3的收益结构，发现了一个很有意思的现象。
两款产品的保证部分完全一样，不管是前30年还是30年以后，数字一模一样。那环宇盈活的高收益是从哪里来的呢？
答案是：单纯通过拉高红利部分。
换句话说，友邦并没有改变产品的底层投资策略，也没有提升投资能力，只是在计划书上把红利部分的数字调高了。
这就像是一家餐厅，菜品和服务都没变，但是把菜单上的”推荐指数”从三颗星改成了五颗星。看起来更诱人了，但实际能不能达到，还得看厨师的真实水平。
第二个问题：提取灵活性的短板
香港保险的一个重要优势就是灵活提取，很多人买保险就是为了在需要用钱的时候能够快速拿到现金。
我测试了一下环宇盈活的566快速提取能力（就是从第5年开始，每年提取保费的6%，连续提取到第60年）。
结果发现，环宇盈活在这方面的表现并不理想。以10万美元5年交为例，100个保单年度后：
宏利宏挚传承剩余现金价值：5788万美元
保诚信守明天剩余现金价值：4669万美元
友邦环宇盈活剩余现金价值：3749万美元
为什么会这样呢？主要是因为友邦的复归红利加保证金额占比相对较低，提取的时候会动用到终期红利的资金，影响了保单价值的增长。
第三个问题：优惠门槛太高了
看到环宇盈活的缴费优惠活动，我真的沉默了。
趸交要30万美元起，才能享受3%的保费折扣。这个门槛对于大部分普通投资者来说，实在是太高了。
相比之下，其他公司的产品优惠门槛通常在10万美元左右，有些甚至5万美元就能享受折扣。
友邦这样设置，说明什么呢？说明产品本身的利润空间已经被压缩到极致了，没有太多空间再给额外优惠。
那环宇盈活到底值不值得买
说了这么多问题，不是说环宇盈活就不好。实际上，这款产品还是有它的优势的。
首先，友邦的分红实现率确实很稳定。根据2024年的数据，友邦75款分红产品中，62款产品公布了分红数据，平均总现金价值比率在97%左右，波动很小。
其次，如果你的资金量足够大，能够一次性缴费，而且主要目的是长期持有传承财富，那环宇盈活确实是个不错的选择。第30年就能达到6.48%的收益率，比其他公司早了10年。
但如果你有以下需求，可能需要慎重考虑：
想要灵活提取的，宏利宏挚传承会更合适一些。它虽然第10年收益率只有4.29%，但提取后的剩余价值更高。
资金量不够大的，可能享受不到什么优惠，性价比就没那么突出了。
对收益稳定性要求特别高的，友邦虽然历史表现不错，但这次把红利部分调得这么高，未来能否实现还是个问号。
香港保险市场的新变化
其实环宇盈活的推出，反映了整个香港保险市场的一个新趋势。
随着内地利率不断下降，最新的预定利率已经降到了1.99%，香港保险6.5%的预期收益率显得更加诱人。934亿港元的单季保费就是最好的证明。
各家保险公司为了抢夺市场份额，都在拼命提高计划书上的收益率。友邦这次算是打响了新一轮”收益率大战”的第一枪。
但我们作为消费者，不能只看表面的数字。收益率高不高，最终还是要看保险公司的投资能力和分红政策。
我的建议
如果你正在考虑香港保险，我的建议是：
不要被单一的收益率数字迷惑。要综合考虑产品的收益结构、提取灵活性、公司的历史分红实现率等多个因素。
根据自己的实际需求选择产品。如果是长期传承，环宇盈活确实不错；如果需要灵活提取，宏利可能更合适；如果追求稳健，保诚和安盛也都有各自的优势。
关注保险公司的整体实力。友邦作为恒生指数的第五大成分股，财务实力确实很强，但其他几家老牌公司也都不差。
最重要的是，要找到靠谱的代理人或者经纪公司，他们能够根据你的具体情况，给出更专业的建议。
写在最后
香港保险市场现在确实很火热，各种新产品层出不穷。但越是这种时候，我们越要保持理性。
环宇盈活第10年5%的收益率确实很诱人，但背后的问题也不能忽视。选择保险产品，就像选择人生伴侣一样，不能只看外表，更要看内在。
希望这篇文章能够帮助大家更理性地看待香港保险，做出最适合自己的选择。
毕竟，保险买的是保障和未来，不是一时的冲动。
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